7月以來，人民幣對美元匯率走勢平穩(wěn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場信心。回顧上半年，在全球市場波動(dòng)、外部環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，人民幣匯率交出了一份“韌性持續(xù)增強(qiáng)”的成績單，其中，在岸、離岸人民幣對美元匯率累計(jì)分別上漲1.82%、2.45%。

上半年，美元指數(shù)同期累計(jì)下跌10.79%，人民幣匯率中間價(jià)累計(jì)調(diào)升298個(gè)基點(diǎn)。市場分析普遍認(rèn)為，美元指數(shù)走弱是重要外部因素，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好、宏觀政策持續(xù)發(fā)力、央行靈活穩(wěn)匯率操作等，共同構(gòu)成了人民幣匯率韌性增強(qiáng)的堅(jiān)實(shí)支撐。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，市場對美元信心不足，加之國內(nèi)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，為人民幣匯率提供了有力支撐。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，人民幣外部被動(dòng)貶值壓力緩和，在岸、離岸即期匯率及中間價(jià)之間的價(jià)差明顯收斂，有望實(shí)現(xiàn)“三價(jià)合一”。

展望下半年，多位專家表示，在多重利好因素支撐下，人民幣對美元匯率有望溫和升值。

中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度例會在談及人民幣匯率時(shí)稱，增強(qiáng)外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。相較一季度例會，表述邊際寬松。

從外部環(huán)境看，王青表示，美元指數(shù)還會承受一定壓力，這意味著因美元升值給人民幣帶來的被動(dòng)貶值壓力可控。中金公司研究報(bào)告稱，在美元偏弱的環(huán)境中，人民幣匯率將保持溫和的升值幅度。

從內(nèi)部因素看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力將是穩(wěn)匯率的最大確定性因素。在王青看來，下半年財(cái)政和貨幣政策有望加力，從而對沖外部波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的影響，對人民幣匯率形成支撐。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，綜合來看，在經(jīng)濟(jì)基本面溫和復(fù)蘇的情況下，下半年美元兌人民幣匯率大部分時(shí)間或?qū)⒈３衷?.1至7.3區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)。盡管美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱但下行趨勢已明顯放緩，人民幣匯率升破7的可能性較小；同時(shí)盡管中美貿(mào)易摩擦仍會給匯率帶來階段性擾動(dòng)，但也基本不可能突破7.35左右的政策底線。

中信證券預(yù)計(jì)，美國對華存量關(guān)稅對于出口的壓力仍不可忽視，但對于匯率而言更為關(guān)鍵的在于國內(nèi)消費(fèi)等政策的對沖力度以及中美關(guān)稅緩和期過后的中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)度。在央行靈活的穩(wěn)匯率政策操作下，預(yù)計(jì)人民幣匯率短期或延續(xù)低波狀態(tài)。

圖片來源：視覺中國

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來源：北京日報(bào)客戶端

記者：潘福達(dá)

流程編輯：u071

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